Большая техническая энциклопедия
2 3 8 9
U
А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я
ПА ПЕ ПИ ПЛ ПМ ПН ПО ПР ПС ПУ ПЫ ПЬ ПЯ

Падение - курс - доллар

 
Падение курса доллара приводит к росту инфляции и как следствие - к снижению цен облигаций и акций. Однако для распространения инфляционного эффекта, вызванного падением доллара, на всю систему требуется время. Так когда же снижение курса доллара и сопутствующая ему инфляция скажутся на рынке облигаций. Это произойдет тогда, когда начнут повышаться товарные рынки. Следовательно, данное выше определение зависимости между долларом, облигациями и акциями можно уточнить таким образом: падение курса доллара приводит к понижению цен облигаций и акций, когда начинают расти цены на товарных рынках. И, наоборот, рост курса доллара вызывает повышение цен облигаций и акций, когда начинают падать цены на товарных рынках.
Падение курса доллара и сопутствующая этому инфляция приводят к повышению процентных ставок. Из-за увеличения процентных ставок доллар становится привлекательнее других валют, а это способствует повышению его курса. Рост курса доллара и соответствующее падение инфляции ведут к снижению процентных ставок. Из-за снижения процентных ставок доллар становится менее привлекательным по сравнению с другими валютами, и его курс падает.
Падение курса доллара со временем приводит к повышению цен на товары, что в свою очередь оказывает медвежье воздействие на рынки облигаций и акций. И, наоборот, рост курса доллара со временем вызывает ослабление товарных рынков, что способствует повышению рынков акций и облигаций.
Падение курса доллара приводит к росту инфляции и как следствие - к снижению цен облигаций и акций. Однако для распространения инфляционного эффекта, вызванного падением доллара, на всю систему требуется время. Так когда же снижение курса доллара и сопутствующая ему инфляция скажутся на рынке облигаций. Это произойдет тогда, когда начнут повышаться товарные рынки. Следовательно, данное выше определение зависимости между долларом, облигациями и акциями можно уточнить таким образом: падение курса доллара приводит к понижению цен облигаций и акций, когда начинают расти цены на товарных рынках. И, наоборот, рост курса доллара вызывает повышение цен облигаций и акций, когда начинают падать цены на товарных рынках.
Падение курса доллара и сопутствующая этому инфляция приводят к повышению процентных ставок. Из-за увеличения процентных ставок доллар становится привлекательнее других валют, а это способствует повышению его курса. Рост курса доллара и соответствующее падение инфляции ведут к снижению процентных ставок. Из-за снижения процентных ставок доллар становится менее привлекательным по сравнению с другими валютами, и его курс падает.
Иногда падение курса доллара может происходить одновременно с ростом цен на облигации и акции. Из рисунка 5.1 видно, что курс доллара достиг пика весной 1985 года и после этого в течение почти трех лет падал.
Опасаясь неконтролируемого падения курса доллара, США проявили инициативу проведения совместной валютной интервенции группы пяти в 1985 г. Таким образом, США перекладывают бремя своих неурядиц на другие страны. В 90 - х годах длительный период экономического роста в США, массированная структурная перестройка экономики, ликвидация бюджетного дефицита вернули стране мировое лидерство, которое было утрачено под давлением объединяющейся Европы и напора стран Азиатско-Тихоокеанского региона во главе с Японией. Укреплению позиций доллара в конце 90 - х годов способствовал кризис на фондовом и валютных рынках стран ЮВА и небывалое за 8 лет временное падение курса иены.
Вызывает ли падение курса доллара снижение цен на облигации.
Например, падение курса доллара к основным валютам в 1994 г. ( в частности, против немецкой марки с 1.76 до 1.49) было вызвано во многом массовым переводом инвестиционными фондами средств из долларовых вложений в более привлекательные немецкие и японские ценные бумаги. Аналогично в России в последние годы падение курса рубля к доллару не в последнюю очередь вызвано массовым оттоком капиталов из рублей в иностранные валюты и вложениями в страны с более благоприятным инвестиционным климатом.
Вызывает ли падение курса доллара снижение цен на облигации.
Очевидно, что падение курса доллара в немалой степени способствовало ослаблению рынка акций.
Снижение процентных ставок приводит к падению курса доллара.
Стоит ли говорить, что последовавший подъем курса марки и рынка золота совпал с падением курса доллара. Исходя из наличия тесных взаимосвязей между рынком золота и немецкой маркой ( и большинством основных иностранных валют), можно заключить, что анализ валютных рынков крайне важен как для определения перспектив рынка золота, так и для прогнозирования общего уровня товарных цен. Выше уже говорилось, что рынок золота является опережающим индикатором индекса СКВ. А если учесть, что рынок золота тесно связан с иностранными валютами, вывод напрашивается сам собой: иностранные валюты также являются опережающими индикаторами товарных рынков, цены на которых назначаются в долларах США. Рисунок 5.12 наглядно иллюстрирует вышесказанное.
Стоит ли говорить, что последовавший подъем курса марки и рынка золота совпал с падением курса доллара. Исходя из наличия тесных взаимосвязей между рынком золота и немецкой маркой ( и большинством основных иностранных валют), можно заключить, что анализ валютных рынков крайне важен как для определения перспектив рынка золота, так и для прогнозирования общего уровня товарных цен. Выше уже говорилось, что рынок золота является опережающим индикатором индекса СКВ. А если учесть, что рынок золота тесно связан с иностранными валютами, вывод напрашивается сам собой. Рисунок 5.12 наглядно иллюстрирует вышесказанное.
Для полноты картины необходимо упомянуть, что в период с 1977 по 1980 год продолжалось падение курса доллара США, усиливавшее инфляционное давление и способствовавшее понижению рынка облигаций. В 1980 году курс доллара повернул вверх, что стало главной причиной медвежьего разворота товарных рынков. Укрепление доллара начале восьмидесятых оказало благотворное влияние на финансовые активы ( такие как облигации и акции) и стало главной причиной переключения инвесторов с материальных активов на финансовые.

Для полноты картины необходимо упомянуть, что в период с 1977 по 1980 год продолжалось падение курса доллара США, усиливавшее инфляционное давление и способствовавшее понижению рынка облигаций. В 1980 году курс доллара повернул вверх, что стало главной причиной медвежьего разворота товарных рынков. Укрепление доллара начале восьмидесятых оказало благотворное влияние на финансовые активы ( такие как облигации и акции) и стало главной причиной переключения инвесторов с материальных активов на финансовые.
Действительно, введение валютного коридора значит тельно ограничило на валютном рынке масштабы спекулятивных операций, уменьшило объемы рублевых интервенций; проводимых для прекращения падения курса доллара.
Хотя основное внимание в этой главе сосредоточено на взаимосвязи товаров и облигаций, следует отметить, что пик товарных рынков, пришедшийся на 1980 год, совпал с окончанием падения курса доллара США.
Ужесточение в одностороннем порядке денежно-кредитной политики центральными банками стран - торговых партнеров США ( как правило, с целью предотвращения внутренней инфляции) или ее либерализация в самих США способствует укреплению иностранных валют и приводит к падению курса доллара. Ужесточение в одностороннем порядке денежно-кредитной политики в США и либерализация ее в других странах укрепляет доллар. Поэтому центральные банки различных стран стремятся координировать денежно-кредитную политику таким образом, чтобы не допустить чрезмерных колебаний обменных курсов валют. Следовательно, при определении влияния на доллар процентных ставок в той или иной стране необходимо рассматривать не только направление их движения в этой стране, но и соотношение процентных ставок в США и в других странах.
Независимо от того, как государство решит финансировать экономику, общим результатом длительной безответственной расходной политики будет лишь компенсация экспансионистского воздействия денежно-кредитной политики ( но я не думаю, что оно останется экспансионистским), потому что это приведет к инфляции и падению курса доллара, что я объясню в следующей главе.
Падение курса доллара вызывает повышение индекса СКВ. И, наоборот, рост курса доллара приводит к понижению индекса CRB.
Падение курса доллара в течение 1990 года и связанное с этим усиление инфляции способствовали росту товарных иен.
Падение курса доллара вызывает повышение индекса СКВ. И, наоборот, рост курса доллара приводит к понижению индекса CRB.
Падение курса доллара в течение 1990 года и связанное с этим усиление инфляции способствовали росту товарных иен.
На падение курса доллара против немецкой марки подействовали причины фундаментального характера, но даже они не смогли сломать сильный бычий тренд.
Складывается следующая ситуация: доллар, товарные цены и процентные ставки снижаются, а цены облигаций и акций повышаются. Спустя некоторое время падение курса доллара вызывает рост цен на товары ( 1987), что в свою очередь ведет к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации. Далее в результате повышения процентных ставок доллар снова начинает расти ( 1988), и бычий цикл повторяется.
Потенциально медвежье воздействие падения курса доллара на рынок акций реализуется только тогда, когда появляются признаки повышения товарных цен и процентных ставок. События 1987 и начала 1988 года служат наглядным примером того, как точно следуют друг за другом доллар и рынок акций в периоды резкого ослабления последнего.
В верхней части рисунка 5.2 сравниваются графики цен облигаций и курса доллара США с 1985 по третий квартал 1989 года. Здесь хорошо видно, что падение курса доллара началось в 1985 году, а рынок облигаций отреагировал на это лишь два года спустя - весной 1987 года. Нижний график отражает динамику индекса СКВ за тот же период. Стрелками показано соответствие между пиками на графике облигаций и впадинами на графике индекса СКВ.
Приблизительно через шесть месяцев после падения курса доллара до низшей точки в начале 1988 года индекс CRB достиг пика. Бычий прорыв доллара в мае 1989 года совпал с важным медвежьим прорывом на товарных рынках.
Из сказанного выше следует, что технический аналитик должен понимать механизм межрыночных взаимодействий. Как сказывается на товарных рынках падение курса доллара. Какое влияние оказывает рост курса доллара на рынки облигаций и акций.

В верхней части рисунка 5.2 сравниваются графики цен облигаций и курса доллара США с 1985 по третий квартал 1989 года. Здесь хорошо видно, что падение курса доллара началось в 1985 году, а рынок облигаций отреагировал на это лишь два года спустя - весной 1987 года. Нижний график отражает динамику индекса СКВ за тот же период. Стрелками показано соответствие между пиками на графике облигаций и впадинами на графике индекса СКВ.
Приблизительно через шесть месяцев после падения курса доллара до низшей точки в начале 1988 года индекс CRB достиг пика. Бычий прорыв доллара в мае 1989 года совпал с важным медвежьим прорывом на товарных рынках.
Из сказанного выше следует, что технический аналитик должен понимать механизм межрыночных взаимодействий. Как сказывается на товарных рынках падение курса доллара. Какое влияние оказывает рост курса доллара на рынки облигаций и акций.
Повышение доходности облигаций поддерживало рост курса доллара до середины 1989 года. Резкое снижение доходности облигаций весной 1989 года способствовало падению курса доллара летом того же гола.
Справочные цены на нефть фиксируются в долларах, поэтому падение курса доллара сокращало реальные доходы нефтедобывающих стран. Страны ОПЕК потребовали, чтобы при расчетах за нефть учитывались изменения курсов валют главных капиталистических государств.
Хотя рост курса доллара способствует повышению иен на облигаиии, а падение курса доллара приводит к их снижению, непосредственное сравнение этих рынков затруднено, так как подобное влияние доллара проявляется спустя длительное время.
Хотя рост курса доллара способствует повышению иен на облигации, а падение курса доллара приводит к их снижению, непосредственное сравнение этих рынков затруднено, так как подобное влияние доллара проявляется спустя длительное время.
Такое уменьшение курса доллара, вместе с его колебаниями относительно других валют, отчасти было связано с политикой США и других влиятельных государств ( Японии и Западной Германии), направленной на снижение курса доллара для решения проблемы дефицита текущего платежного баланса США. Тот факт, что дефицит торгового баланса США сохранялся, несмотря на падение курса доллара, серьезно беспокоил и политиков, и экономистов-теоретиков.
Октябрьский крах на нью-йоркской фондовой бирже сказался на развитии конъюнктуры в 1987 г. Свой вклад внесла и финансовая нестабильность, связанная с обострением платежного неравновесия и с проблемой международной задолженности. Свою роль сыграли также и страх перед новым витком инфляции одновременно с падением курса доллара ( в условиях растущего дефицита США), а также рецессия, вызванная проведением монетарной политики. Протекционистские тенденции усиливаются, в то время как переговоры, организованнее в рамках ГАТТ в Уругвае в конце 1986 г., топтались на месте.
В подобных условиях страховкой от инфляции может служить покупка отдельных товаров ( например, золота или нефти) или индекса СКВ. Можно также купить фьючерсы на иностранные валюты, курсы которых растут при падении курса доллара. Если предпочтение отдается коротким позициям, можно продать индекс доллара США и заработать непосредственно на ослаблении американской валюты.
 
Loading
на заглавную 10 самыхСловариО сайтеОбратная связь к началу страницы

© 2008 - 2014
словарь online
словарь
одноклассники
XHTML | CSS
Лицензиар ngpedia.ru
1.8.11